洞见研究：秋源俊二，研究支持：陈成、姚莎、胡汀琅，题图来自视觉中国

在内容社区平台的差异生命周期，其估值要领差异。

在占领市场的成恒久，一般利用用户锚估值；在钱币化变现阶段，常用钱币化锚估值要领。

可是在用户增长放缓，贸易化方法还未不变的成持久，用户锚和钱币化锚的两种估值要领均有禁绝确性。

因此针对处于成持久的内容平台，我们提出内容SKU扩张锚的估值要领来举办估值。

估值逻辑在于：处于该阶段的公司已从用户增量市场转换到存量市场的竞争，所乃至力于扩张内容SKU，以增长用户黏性，提高利用时长、留存率。

详细来说，我们引入LTT（Life Total Time）的观念，即用户生命利用时长。

由用户生命代价LTV（Life Time Value）=ARPU/流失率，可以雷同获得LTT=用户利用时长/（1-留存率），即LTT与用户利用时长、留存率成正比。

而市值=单用户代价*MAU=LTT*钱币化率*MAU，假定钱币化率和MAU稳定，市值会随LTT晋升而增加。

所以可以通过追踪公司扩充内容SKU的行为，视察平台用户利用时长、用户黏性及留存率等数据，对处于成持久的内容社区平台做出估值判定。

接下来，以快手为例，给各人具体先容此估值要领。