11年连任海内“洗衣液”销量冠军的蓝月亮团体(06993.HK)，在2020年12月登岸港股。

　　其上市后首份财报，就遭遇了“滑铁卢”。

　　不久前，蓝月亮宣布盈利预警：估量2021年上半年录得股东应占综合吃亏约4400万港元，对比2020年上半年盈利3.02亿港元，大幅转亏。

　　“上述吃亏主要源于市场上非公司客户的平台呈现过剩的较低价产物，导致公司的订价计策及产物在市场上的价值体系受到滋扰”。

　　蓝月亮简直急于给出一个令市场相信的表明。

　　譬如“为统一产物订价，蓝月亮向其客户提供若干折扣，这些折扣对其2021年上半年的毛利率发生约9%的负面影响”；“2020年退货的某些‘至尊’品牌浓缩洗衣液，于2021年上半年与其他产物绑缚销售并以折扣价出售，对毛利率发生了1%的负面影响”等等。

　　2017年-2020年，蓝月亮的整体毛利率逐年增长，由53.2%晋升至64.5%。

　　按照弗若斯特沙利文陈诉，2019年，五大衣物洁净照顾护士公司占据了海内洗衣液市场的81.4%，个中蓝月亮以24.4%的市场份额居首位。

　　一瓶小小的洗衣液，毕竟激发多大的江湖风浪？

　　蓝月亮上市以来，半年时间已下跌六成：2020年12月登岸港股上市之后，其总市值一度高出1100亿港元，不外从此一路走低，到本年8月4日收盘，蓝月亮总市值408亿港元，报6.97港元/股。

　　价值战打得火热

　　按照21世纪经济报道记者观测，洗衣液市场存在线上、线下浓重的“价值战”气氛；且线上、线下价值呈现“紊乱”特性；龙头机构尚不具备行业“价值锚”的拟定本领，差异品牌之间品质梯队仍十分恍惚。

　　这些因素，与蓝月亮披露的业绩下滑，原因好像吻合。

　　譬如，21世纪经济报道记者在杭州拱墅区一家大型联华超市发明，蓝月亮和纳爱斯团体旗下的超能洗衣液，占据最为显著销售位；竞争标的包罗碧浪、汰渍、当妮、连系利华旗下的玄妙以及威莱旗下的威露士等品牌。

　　以单价计较，价值较低的是宝洁旗下的品牌，如当妮淡粉樱花二合一洗衣液折合14.25元/千克；另外，宝洁旗下的碧浪机洗长效抑菌洗衣液，标价50.9元/3.8千克，折合13.39元/千克，价值更低；另一家品牌“她数”除菌除螨洗衣液，则给出折合价10.63元/升。

　　蓝月亮在该商超的价值并不具备绝对优势：最常见的“蓝瓶”蓝月亮洗衣液，折合18.63元/千克。

　　其线上、线下价值的紊乱，十分显著。

　　从线上渠道来看，蓝月亮天猫旗舰店，在88会员节的配景下，促销组合装118.9元/8千克，不到15元/千克；在拼多多蓝月亮家清专卖店，总销量9.4万的蓝月亮洗衣液，领取优惠券之后的拼单价值低至21.9元/2千克，相当于10.95元/千克，价值更令人瞠目。

　　这种现象在其它品牌中，同样十分显著。

　　这也显示出，蓝月亮的同一款产物在差异平台上的价值颠簸差别较大，其价值体系受到滋扰和偷袭，进而影响了公司的利润。

　　尽量蓝月亮未点名哪些“非公司客户的平台呈现过剩的较低价产物”，不外，部门电商和社区团购平台推出大量的津贴和打折促销，简直压低了相关产物价值。

　　这与整个行业的订价气氛，显然不无干系。

　　8月3日，一家机关洗衣产物业务的华东上市公司人士向21世纪经济报道记者坦言，“价值是一方面，另外，洗衣液业务很是注重营销，不打告白很难开辟市场，行业竞争也是异常剧烈。”

　　洗衣业务如何破局

　　2020年，蓝月亮实现线上销售37.74亿港元，占比进一步提高至53.9%。

　　由此可见，线上渠道的洗衣液以及衣物助剂产物的价值体系，对蓝月亮的利润影响至关重要。

　　按照21世纪经济报道记者相识，“洗衣业务”，是吃亏的原因，却仍是其计谋的要点。

　　蓝月亮于2012年7月开始在广州的蓝月亮洗涤中心提供洗衣处事。于2016年9月，进级了洗衣处事，成立了至尊洗衣应用措施；2017年6月，蓝月亮亦开始为企业相助同伴提供洗衣处事。

　　其招股书显示，蓝月亮向约50名企业相助同伴(主要包罗媒体公司、汽车经销商、金融公司、状师行及旅馆)提供该等处事。

　　2017年、2018年及2019年以及停止2020年上半年，蓝月亮洗衣处事所发生的收益别离为110万港元、230万港元、270万港元及80万港元。

　　不外在此次盈利预警中，蓝月亮估量洗衣处事2021年上半年吃亏6700万港元。

　　为何会呈现如此大的业绩反差，蓝月亮尚未给出市场谜底。

　　今朝来看，蓝月亮对洗衣处事仍然刻意强烈。