近期市场呈现的一些变革，让很多正在赴美IPO路上的企业紧张按下“暂停键”，背后的数百亿投资资金也因此进退两难。

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证券时报记者 卓泳

近期市场呈现的一些变革，让很多正在赴美IPO路上的企业紧张按下“暂停键”，背后的数百亿投资资金也因此进退两难。

7月中旬，国度互联网信息办公室宣布的《网络安详审查步伐（修订草案征求意见稿）》提及：把握高出100万用户小我私家书息的运营者赴海外上市，必需向网络安详审查究公室申报网络安详审查。另外，相关部分隔始强化对游戏、电子烟、教诲培训、互联网反把持等规模的从严禁锢。美国证券生意业务委员会（SEC）方面也暗示，中国企业需要在“得到中国当局许可”的前提下，才气在美申请上市。

一系列新政下，多家中国企业先后终止了赴美IPO历程。个中，小红书、哈啰出行、七牛云、Keep撤回了赴美IPO打算，喜马拉雅、货拉拉则打消赴美IPO，背后的美元基金也随之陷入了最焦急的时刻。证券时报记者从多个美元基金相关认真人处相识到，当前美元基金正着手辅佐企业举办业务转型和合规调解，以及寻求项目转让和忙于向基金LP（出资人）表明项目临时没法上市的原因。

有业内人士认为，尽量赴美上市之路并未被“堵死”，但估量短期内企业赴美上市的热度将骤降，已在美上市的中概股也将承压。另外，这轮审查和禁锢，还将对美元基金接下来的募资造成影响，企业的融资节拍和估值也将面对下调压力。

近况：美元基金陷入逆境

“我们有一期基金投了两个在线教诲项目，原本已经筹备向美国递交质料了，此刻只好暂停张望了。”北京一家美元基金投资机构IR（投资者干系）人士秦辉（假名）对质券时报记者暗示，教诲培训行业如今正处禁锢风暴中心，短期内上市无望了，今朝企业首创人和投资人都在密切斟酌下一步该怎么走。更为迫切的是，投资上述这个项目标美元基金即将达到退出期，项目无法退出意味着基金没法清算，摆在秦辉眼前的困难是，该如何跟基金LP，即他们的外洋出资人交接？

实际上，从去年开始，中国企业就掀起了一波赴美上市潮，本年上半年赴美上市的企业数量更是创下新高。据统计，2021年上半年，赴美上市企业总融资额达123亿美元，IPO数量和融资额别离较去年同期增长119%和373%。来自美国纽约证券生意业务中心的数据显示，2021年差不多会有60家中国公司打算在美国上市。据此计较，上半年已完玉成年估量数量的近六成。

此轮海内企业扎堆赴美IPO的背后，恰恰是一些即将到期的美元基金急于把项目推上市，以便于尽快清算基金回笼资金。“基金期限到了，并且无论是贸易模式照旧成长阶段，都使得这些企业必需有更现实的融资渠道。”秦辉说。

如今赴美上市被按下了“暂停键”，不少美元基金投资机构都将面对和秦辉碰着的一样的困难。“我们的美元LP确实有询问过这事，但因为我们前两期基金的业绩都还不错，并且这次被投企业中受影响的只有两家，LP照旧选择相信我们能办理问题。”上海一中型美元基金投资机构投资人赵勇（假名）汇报记者，本期基金其他项目标收益根基可以或许包围受影响项目带来的损失，因此不太担忧LP的问责。

值得留意的是，在这一轮严查整顿导致赴美上市受阻的进程中，即便不是教诲培训、互联网平台等重点受禁锢行业的企业，上市历程也受到了必然的影响。“此刻纵然是不把握公共消费者数据的、面向B端的企业，我们也不发起他们在这个时候赴美上市了，因为这个阶段美股中概股的估值很低，加上SEC也强化了中概股的信息披露禁锢，企业在美股未必能得到好的估值。”赵勇对记者暗示，除非企业的外洋客户占比很高，出格是美国公司，否则就没有须要这个时候赴美上市了，并且TO B的公司一般都已经有利润的，在海内寻求并购也是较量容易的。

没有投到这些“踩雷”项目标美元基金，则越发刚强他们的投资偏向。“我们有一期美元基金，但一直没有投教诲，因为这些项目大多没有很好的贸易模式，并且始终以为有政策风险。”华南一双币基金投资机构市场部认真人对记者暗示，此次禁锢政策的先后出台，印证了他们此前的判定，因此会继承僵持投向他们看好的医疗科技、大消费赛道。

破局：美元基金的三条出路