投稿数据显示，收购标的贝贝熊连年处一连吃亏且资不抵债状态。同样业绩承压的爱婴室此时逆势收购，将包袱较大的不确定性风险。
自从“放开三孩”政策实施以来，母婴行业再次受到成本市场的存眷。作为“母婴零售第一股”的上海爱婴室商务处事股份有限公司（下称爱婴室 ，603214.SH）已率先走上了扩张之路。
日前，爱婴室宣布通告称，拟以2亿元人民币收购贝贝熊孕婴童连锁贸易有限公司（下称贝贝熊）100%股权，融易资讯网（）动静 ，并签订了相关《股权购置协议书》，本次收购完成后，贝贝熊将成为该公司的全资子公司。
同时，爱婴室也为此次收购配置了前提条件，包罗贝贝熊及其归并报表范畴内子公司经审计停止2021年7月31日的归并净资产不低于5000万元；贝贝熊停止2021年7月31日经评估的股权代价不低于2亿元。
通告中爱婴室暗示，市场空间的互补是该公司收购贝贝熊的重要原因。贝贝熊在门店漫衍区域上与公司重合率低，在市场开拓、供给渠道、产物品类等方面存在必然互补空间。通过收购贝贝熊，该公司可以实现快速切入华中区域，进一步提高市场占有率。
不外，《投资时报》研究员留意到，贝贝熊的财政状况并不乐观，处于一连吃亏且资不抵债的状态。同时，爱婴室自身也存在必然的策划压力，去年至本年一季度，该公司的营利已经呈现下滑趋势。在整个线下零售受疫情影响处于策划坚苦的配景下，爱婴室要逆势收购一家庞大且吃亏的母婴连锁平台，将会包袱较大的不确定性风险。
针对上述环境，《投资时报》研究员电邮相同提纲至爱婴室相关部分，停止发稿尚未获得该公司回覆。
贝贝熊盈利本领堪忧
贝贝熊创立于2009年，是华中区域排名第一的母婴连锁公司。停止2020年10月，贝贝熊门店包围湖南、湖北、江苏、江西、四川等5个省市，拥有240余家直营门店。
股权方面，贝贝熊由盈峰消费财富控股有限公司、伍学刚配合持有。个中，盈峰消费持股95.5%，伍学刚持股4.5%。盈峰消费财富控股有限公司背后的实际节制工钱何剑锋，是美的团体实控人何享健的儿子；另一位自然人股东伍学刚，则是阿里巴巴迅犀（杭州）数字科技有限公司司理。
资料显示，贝贝熊主营业务主要分为母婴产物销售业务和母婴处事业务两方面，该公司主要回收自营为主，联营为辅的销售模式。
整体来看，贝贝熊今朝财政状况不佳。通告显示，2020年及2021年一季度，贝贝熊营业收入别离为8.86亿元和2.21亿元，净利润别离为-1841.02万元和-210.63万元。另外，贝贝熊总资产别离为3.36亿元和2.95亿元，净资产别离为-1.72亿元和-1.75亿元，一连吃亏的同时还处于资不抵债状态。
针对此次收购议案，爱婴室董事刘盛亦提出了阻挡意见。在对公司的协同效应暗示支持的基本上，此位董事更担心并购后爱婴室账面会发生较高商誉，后期大概会发生计提减值的风险。
爱婴室也坦言，此次收购完成后，两边进一步实现业务整合，大概会存在市场开辟和策划打点风险，以及资源整合未到达预期结果的风险。
贝贝熊2020年及2021年一季度主要财政数据（元）
数据来历：公司通告
创立于2005年的爱婴室是海内主要母婴连锁企业之一。2018年3月30日，该公司在上交所上市。停止2020年年尾，，该公司在全国拥有直营门店290家。
受疫情影响，2020年，爱婴室营业收入和净利润呈现上市后首次下滑。个中，营业收入为22.56亿元，同比淘汰8.29%；归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比下降24.43%；扣非净利润为0.83亿元，同比淘汰33.71%；根基每股收益盈利0.83元，同比下降24.55%。
《投资时报》研究员发明，2020年，爱婴室高出87%的营收来自于线下直营门店销售，而线上销售方才打破一亿元大关，尽量较去年同期增加53.47%，但销售占比仅为5.18%。该公司全年新开门店33家，闭店40家，停止2020年年底，该公司门店总数共计290家，较上年同期下降2.4%。可以看出，爱婴室在直营门店局限上放慢了速度，尽量线上销售的增速较快，但营业占比仍相对较弱。
再从区域来看，爱婴室门东家要会合在华东地域，江浙沪以及福建地域的营收占全年总营收九成以上，个中，上海地域对该公司收入孝敬最大。2020年，上海地域为该公司孝敬营收10.01亿元，占总营收比重为44.37%。
可是近几年，上海地域的业绩开始显现颓势。2018年至2020年，该公司在上海地域的营收别离为11.12亿元、11.70亿元、10.01亿元，同比增长别离为14.62%、5.23%、-14.42%。
除上海之外，2020年，爱婴室江浙及福建地域的营收均呈现下滑。个中，该公司来自浙江地域的收入为3.78亿元，同比下降4.01%；福建地域的收入为3.14亿元，同比下降11.12%；江苏地域的收入为3.65亿元，同比下降0.41%。
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