巨一科技不只是其账面上恒久存在高额的存货，严重影响了公司活动性，且大量销售款处于应收状态，短期内无法酿成“真金白银”也是一个很大问题，一旦呈现坏账，则公司的业绩将会明明受拖累。

　　作为北京疾驰、一汽公共、宁德时代以及处于风口浪尖上的车企特斯拉供给商，在IPO前夕得到“美的”等成本支持的巨一科技按理说有不错的成长前景，可从其招股书和首轮问询函复原内容所反应的环境看，公司在策划中却好像存在着不小的危机。

　　在《巨一科技估值暴增背后现“美的”身影，独董身兼6公司恐难有效履职》文章中，《红周刊》记者曾指出：巨一科技业绩不不变，连年来呈现大幅下滑的现象，而公司“造血”本领也不佳，时有“失血”状态呈现。而实际上，在其资金链告急的背后是其运营“生态”呈现了问题：账面上恒久存在高额的存货，严重影响公司活动性；大量销售款处于应收状态，短期内无法酿成“真金白银”也有坏账计提风险等。

　　巨额存货挤占活动资金

　　从巨一科技招股书及首轮问询回覆内容来看，2017年至2020年，公司账户上的存货账面余额别离高达7.3亿元、10.39亿元、11.98亿元和13.68亿元，个中2018年、2019年和2020年的存货增幅别离到达42.43%、15.30%和14.06%。对此环境，巨一科技在招股书中暗示，公司存货局限较大，主要由于智能装备项目周期较长，导致在产物验收前，其存货的账面代价金额较高。跟着公司出产局限的扩大，存货局限会进一步增加。如此表述说明，公司账户上所存在的巨额存货将是常态，且局限大概在今后还会一连增加。

　　问题在于，对付一家年销售局限仅有十多亿元的企业来说，每年十多亿元的存货局限是个严峻问题，不单令公司存在庞大的存货减价风险，并且还会大量占用资金，严重影响企业的活动性，拖累企业运营周转，为办理这一问题，企业只有不绝地从外部得到资金充分活动性，但《红周刊》记者在上期文章已经提到，巨一科技有大量牢靠资产和无形资产已被抵押，其自身的融资本领已经不敷。

　　同样影响到公司资金周转的尚有“回款”的问题，财富链上的弱势职位让公司有大量资金被客户占用，大量应收金钱期待收回。

　　招股书披露，陈诉期内(2017年~2020年6月)反应巨一科技策划回款环境的“销售商品、提供劳务收到的现金”科目标金额别离为8.55亿元、12.18亿元、11.33亿元和7.5亿元，从数据变革来看，其2019年现金回款状况开始变差，在公司当年营业收入大幅增长22.03%的环境下，“销售商品、提供劳务收到的现金”却同比下滑了6.97%，如此环境说明有大量的销售未能实时回款而形成新增策划性债权。

　　在策划性债权科目，假如单看公司的应收账款，金额尚不算大，陈诉期内别离为1.97亿元、2.67亿元、2.33亿元和2.16亿元，个中2019年的应收账款照旧淘汰的，融易资讯网（）动静 ，在当年回款不佳的状况下，如此环境意味着公司有大量策划性债权并不是以应收账款的形式存在的，而是形成了应收单据、应收金钱融资、条约资产等债权，若将这几项都算上，则相关债权金额陈诉期内别离到达5.64亿元、6.3亿元、7.48亿元和5.12亿元，不只应收部门局限不小，且增速也不低。而大量应收金钱的存在，一方面需要计提大量的坏账筹备，影响公司的业绩，另一方面也一定对公司的活动性发生不小的影响。固然公司通过应收金钱融资尚能实现部门债权变现，但不行否定的是，这同样也会增加相应资金本钱的。

　　大量产能闲置，募资扩产恐形成资源挥霍

　　在此次IPO募资中，巨一科技拟召募资金逾20亿元，个中有5亿元是用于增补运营资金的，然而因公司有大量资金沉淀在存货和策划性债权中，导致其活动性不敷，资金紧缺，再加上自身的融资本领不敷，纵然此次IPO召募的资金在短期内能办理运营资金临时不敷问题，但跟着公司策划局限的扩大，其存货、策划性债权挤占活动性的问题依然会愈演愈烈，届时一旦呈现大量坏账和减价损失，则对公司的业绩一定会带来明明负面攻击。

　　从公司此次IPO的几个募投项目来看，个中有很大一部门资金是用于扩大产能的，好比其新能源汽车新一代电驱动系统财富化项目，就拟利用召募资金6.74亿元，通过新建出产厂房、客栈等出产配套设施，构建新能源汽车电驱动系统产物出产及组装、测试出产线以及智能仓储、物流系统。然而问题在于，纵然该募资项目顺利落成投产，新增的产能将来如何消化仍然是个很大的问题。