跟着颜值经济的崛起,医美风吹遍了国表里，主打“安详”、“修复”的医美面膜也因此吸引了一众的眼光，相关企业备受成本市场存眷，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司(以下简称“敷尔佳”)就是个中一员。

　　9月7日，深交所披露了敷尔佳的招股说明书，该公司拟登岸创业板，保荐机构为中信证券。

　　资料显示，敷尔佳主营业务为专业皮肤照顾护士产物的研发、出产和销售。近三年，该公司营业收入保持增长态势，但净利润却有所下滑。

　　时代商学院研究发明，该公司招股书存在涉嫌虚报员工人数、改动同行财政数据、独立研发本领存疑等问题。

　　9月10日，时代商学院就上述问题向敷尔佳发函询问，停止发稿，仍未收到对方回覆。

　　信披，几回改动同行数据

　　招股书显示，2018—2020年，敷尔佳的员工人数别离为36人、62人、88人。

　　但时代商学院通过天眼查发明，工商年报显示，融易资讯网（）动静 ，2019年，敷尔佳的参保员工人数为48人。比拟可见，2019年，招股书与工商年报披露的员工数相差了14人。

　　招股书披露的员工人数为何会与工商年报呈现差别，尤其是其他年份都一致，仅2019年对应不上，敷尔佳招股书信息披露是否不真实？作为一家几十人的小型企业，敷尔佳莫非连本身的员工人数都无法确定？保荐机构中信证券是否履职尽责？

　　值得留意的是，敷尔佳招股书的数据疑点并不止于员工人数。

　　招股书中，敷尔佳把珀莱雅扮装品股份有限公司(以下简称“珀莱雅”)列为同行业可比公司之一，并披露了珀莱雅2018-2020年的应收账款周转率别离为33.59、20.37、14.1，存货周转率别离为3.78、3.86、3.29。

　　而时代商学院查阅珀莱雅2020年年报发明，在其年报【第四节 策划环境接头与阐明】中，2018-2020年，珀莱雅的应收账款周转率别离为36.04、21.74、15.53，存货周转率别离为4.04、4.12、3.5。

　　比拟可以看出，敷尔佳招股书披露的数据与珀莱雅年报披露的数据明明纷歧致。

　　另外，在敷尔佳招股书中，别的一家同行企业广州创尔生物技能股份有限公司的2020年度应收账款周转率与存货周转率也遭到了改动。

　　为此，时代商学院整理了敷尔佳同行企业的真实周转率数据，如下表所示(标红为敷尔佳同行企业财报披露的数据)。

　　敷尔佳在招股书中暗示，数据来历为各公司按期陈诉、招股说明书，但为何其披露的数据与同行企业自身的年报数据对应不上？为何其要改动可比同行的应收账款和存货周转数据？

　　对此，保荐机构中信证券是否勤勉尽责?保荐代表人鄢凯红、范新亮的核查事情是否对于了事?中信证券是否主动辅佐敷尔佳美化报表而虚假披露同行数据？

　　，仅2名研发人员

　　时代商学院深入研究发明，敷尔佳改动同行数据，或与其缺乏焦点竞争力，试图美化自身策划本领有关。

　　尽量同为护肤品企业，但与同行差异的是，敷尔佳缺乏独立出产和研发本领。

　　陈诉期内，敷尔佳的业务以经销为主，2018年至2020年，敷尔佳的营业收入别离为3.73亿元、13.42亿元以及15.85亿元，个中线下经销收入别离为3.29亿元、10.33亿元和11.24亿元，别离占当年总营收的88.15%、76.93%和70.92%。

　　尽量经销占比高深7成，但敷尔佳卖给经销商的产物并非由其自行出产。

　　陈诉期内，敷尔佳主要的采购行为为产制品采购。2020年，该公司的产制品采购金额占该公司总采购总额的100%。

　　个中，上市公司哈尔滨三联药业股份有限公司(002900.SZ，以下简称“哈三联”)最近三年均为敷尔佳的最大供给商。2018-2020年，敷尔佳对其的产制品采购金额别离为8698.83万元、3.29亿元和3.6亿元，采购金额占当年采购总额的比例别离为99.69、95.30%、96.93%。

　　需留意的是，在2021年2月前，敷尔佳自身并不具备医疗器械出产许可证。也就是说，2018-2020年，敷尔佳险些不存在自产产物的景象，主营业务产物均来自于外部采购，企业运营重度依赖哈三联。

　　2021年2月，敷尔佳换股收购哈尔滨北星药业有限公司(哈三联全资子公司)，才由此拥有自主出产的本领。同时，哈三联因换股而持有敷尔佳5%股权，不再持有北星药业的股权。

　　对此，敷尔佳在招股书暗示，将来哈三联若从事沟通或相似业务，将与公司组成业务竞争干系，大概对公司策划发生倒霉影响。