出品 | 虎嗅大贸易组 作者 | 苗正卿 题图 | IC Photo 开盘即破发。   6月30日9点，现制茶饮第一股奈雪的茶正式在港交所上市。但对比于惊喜，成本市场给出的“真实回响”更像是迎头一击：上市首日低开4.75%，开盘价

出品 | 虎嗅大贸易组

作者 | 苗正卿

题图 | IC Photo

开盘即破发。

6月30日9点，现制茶饮第一股奈雪的茶正式在港交所上市。但对比于惊喜，成本市场给出的“真实回响”更像是迎头一击：上市首日低开4.75%，开盘价18.86港元，低于19.80港元的刊行价。

停止上午发稿时，奈雪的茶股价对比刊行价已经跌去10.71%。

对奈雪的茶而言，坏动静远不止此。

就在奈雪的茶上市的港交所西北28公里处，作为奈雪的茶“龙兴之地”深圳，这里正上演“门店赚钱难”的环境。

从2018年到2020年，奈雪的茶在深圳的平均单店日均销售额从2.68万元下降到2.16万元。疫情绝非独一影响因素，在没有疫情影响的2019年，这种下滑趋势已经呈现，这一年深圳奈雪的茶门店平均单店日均销售额下降至2.6万元。

这样的故事并非只在深圳一地上演。

奈雪赚钱难

奈雪的茶在2018年进军佛山，在佛山，已往一年之中平均单店日均销售额下降了24.6%。而在疫情前这种态势已经呈现。2019年，佛山奈雪的茶门店的平均单店日均销售额同比下滑31.4%。

一位不肯具名的南边一线都市奈雪的茶的店长暗示，2020年7月之后奈雪的茶已经逐渐规复门店运营，疫情对奈雪的茶影响会合呈现2020年上半年。

假如我们把视野扩大到所有的一线、新一线和二线都市，不丢脸出，自2018年以来，奈雪的茶在这些区域整体陷入了销售额缩水的趋势。来自奈雪的茶最新版招股说明书的数据显示，从2018年至2020年，在平均单店日销售额环节，奈雪的茶在一线、新一线和二线都市均处于下滑趋势。

图片来历：奈雪的茶招股说明书

其实赚钱烦恼对奈雪的茶而言不是一两天了。2018年、2019年及2020年前三季度，在国际财政陈诉准则下奈雪别离吃亏约6972.9万元、3968万元、2751.3万元，三年内累计吃亏超1.37亿元。而在6月6日奈雪的茶最新版招股说明书中，该公司更新了2020年的盈亏信息：在非国际财政陈诉准则下，奈雪的茶2020年全年经调解净利润达1664万，就算如此奈雪的茶利润率也仅有0.5%。

让奈雪的茶碰着赚钱烦恼的焦点原因有两点：迟迟未办理的本钱之困，以及整体高端茶饮市场的增速放缓。

来自奈雪的茶最新版招股说明书的数据显示，原质料本钱从2018年的3.84亿元，上升到了2020年的11.59亿元，而原质料本钱占总收益比也从35.3%上升到37.9%。

变贵的不只是原质料。以物流仓储及配送费为例，2018年这两项开支总和仅为2200万元，而在2020年这两项开支已经跃升高出2.2亿元。

本钱上涨并非独一烦恼，高端茶饮市场自己的疲态，也在加重奈雪的压力。

来自美团的《中国餐饮大数据2021》显示，在线上订单的价值区间统计中，30~50元以上价值区间同比下降8.4%，在同样受到疫情影响下，这是降速最明明的价值区间带。值得留意的是，30~50元价值区间，正是奈雪的茶的焦点盘。奈雪的茶发布的信息显示，2020年其客单价靠近43元，在中国高端茶饮连锁店中位居第一。

订单量下滑，是这一趋势的最直观浮现。

2018年~2020年，奈雪的茶“每间茶饮店平均逐日订单量”在一二线都市均泛起下滑趋势。在没有疫情影响的2019年，一线都市每间茶饮店平均逐日订单量同比下滑12.3%，在疫情影响下2020年一线都市每间茶饮店平均逐日订单量同比下滑22.5%。

在一二线都市呈现的订单量下滑现象，是奈雪的茶急需办理的

值得留意的是，一二线都市的增速对奈雪的茶而言至关重要，因为这家公司高度依赖于一二线市场：停止2021年上市前，奈雪的茶高出93.5%的门店位于一线、新一线及二线都市。

但正是在这个根基盘市场，奈雪的茶不只需要办理增速问题，还需要面对敌手的竞争。来自灼识咨询的数据显示，以2020年零售消费总值统计，奈雪的茶以18.9%市场占比排名第二，而在它之前的是市场份额27.7%的喜茶。