投稿投资研报
大金融集团反弹！20亿资金狂砸9000亿巨头，潜在上涨空间高达7成！重磅利好需知晓
什么信号？主力尾盘出逃5懂得酒龙头！超8成医药股同步飘红，业绩高增长名单出炉！
妖股有偏向！牛股每天有！机构三季度猖獗调仓！去年5.81亿，本年半年报7个多亿，下半年旺季，估量中值16亿，靠近三倍的增幅
电力一连掀涨停潮！龙头5连板！电力股全面重估？两类股具备较高性价比（附受益股名单）
华声网：海天味业股价陪伴“涨”声起舞 利润仍可观为何钻营第二增长曲线
《投资者网》乔丹
尽量海天味业(603288.SH)对涨价据说未做必定亮相，但在已往的十来个生意业务日中，与涨价动静一同引人存眷的是，公司股价反弹明明，在9月23日、9月24日、9月27日持续三个生意业务日收盘价值累计涨幅高出20%，股价也在27日从头站上百元大关。停止10月8日收盘，海天味业报收112元/股，市值4718亿元。
海天味业以调味品著称，公司酱油产销量持续二十多年稳居全国第一，遥遥领先的市场份额也缔造了不错的业绩增速。从2000年到2020年，海天味业的营收增长了4倍，从55亿元增长至227亿元，市值最高时高出7000亿元。
但在市占率达到必然局限后，海天味业的增长略显乏力，在长达5年的时间内净利润增幅持续下降，至2021年上半年，净利润增幅仅3%。市值不绝下挫同时，机构也纷纷下调方针价值。
海天味业是整个调味品行业陷入困窘的缩影。本年上半年，千禾味业(603027.SH)、中炬高新(600872.SH)、恒顺醋业(600305.SH)的净利润别离同比下滑58%、38%、14%。消费者不爱调味品了？
利润空间依然可观
2021年上半年，海天味业营收123亿元，同比增6%；净利润33亿元，同比增3%；扣非净利润32亿元，同比增2%。
在盈利本领上，比拟千禾味业、中炬高新、恒顺醋业等同行两位数下滑的净利润增幅，海天味业能维持3%的增幅相对亮眼，但拆解来看，海天味业的部门指标也呈现了不良势头。
分季度看，2021年第二季度，海天味业三大业绩指标均呈现了自上市以来首次负增长。个中，营收51亿元，同比下滑9%；净利润13亿元，同比下滑14%；扣非净利润13亿元，同比下滑15%。
分产物来看，2021年上半年，海天味业营收占比靠近六成的酱油业务，营收同比仅增长5%至70亿元，而在往年同期，这项业务的营收能保持两位数以上的增幅。蚝油、调味酱则别离营收21亿元、14亿元，别离同比增6%、6%。
对付2021年上半年的业绩表示，海天味业在半年报中称，外部经济情况的变革带来消费需求削弱，消费需求泛起多样化成长的趋势；在本钱端，本年以来上游质料价值一连上升，企业出产本钱面对较大压力，行业利润受到挤压。
本钱带来的策划压力开始在毛利率上有所浮现。2021年上半年，海天味业的毛利率为39%，同比下降了3个百分点，但整体依然维持着较高的利润空间。
海天味业连年来的毛利率简况 数据来历：东方财产网
在海天味业宣布半年报后，中金公司、中信证券、广发证券等机构给以了海天味业100元到130元的方针价，而在本年4月，机构给以的方针价高达186元。
酱油外的增长路径
除了高毛利率带来的可观利润空间外，海天味业具有的另一大优势即是渠道。
据公司半年报，期内的销售网络包围了全国31个省级行政区域，包罗300多个地级市、2000多个县份市场，产物遍布全国各大连锁超市、各级批发农贸市场、城乡便利店、零售店，并出口全球80多个国度和地域。另据策划数据通告，公司2021年上半年的经销商合计7407家。
不难发明，不管是在乡镇小卖部，照旧都市商超，海天酱油永远摆在最好的货架位置，这是海天味业依靠复杂而精密的销售网络得到的竞争红利。受益于渠道优势，海天味业一直在稳扎稳打推广主产物，但从业绩及利润表示来看，依靠酱油这一单品打天下的时代已经已往。
海天味业连年来的营收及净利润增幅简况 数据来历：东方财产网
个中一大原因是，海天酱油的市占率已然靠近市场天花板。据2021年(第十一届)中国品牌力指数 (C-BPI)榜单，海天味业在调味品行业规模别离得到 2021C-BPI 酱油、蚝油、酱料、食醋行业品牌排名第一的荣誉，，个中酱油已连任11届榜首。市占率一连居首是把双刃剑，一方面可以保持同业竞争的优势，但另一方面预示着再难有大的增长空间，公司的酱油业务碰着了瓶颈。