顺丰最近发业绩预告，第一季度扣非净利润为-11.34亿元，第二季度估量扣非净利润为6.04亿元至7.34亿元。合计2021年上半年要吃亏4~5.3个亿。

二季度盈利比一季度变好的原因预计是电商件的吃亏件淘汰。业务量上升，砍掉了去年底上的一批姑且低效产能。但与2020年Q2的扣非净利润（26亿）对比，2021年仍少了近20亿，预计流血的照旧快运、条约、丰网、冷链几个新业务板块。

为什么这些新业务没有成为新的业绩动员机，反而成为利润的黑洞？

因为顺丰正从熟悉的“一阳指”（时效件），改为修炼“六脉神剑”（时效件、电商件、快运、条约、冷链、同城）。

每个新业务都在投入期，会发生吃亏。这很正常，但不正常的是为什么这些新业务没有形成协力？或是低落本钱，，或是更获客户青睐，或是收入大幅增长？

我们认为问题出在顺丰的“任督二脉”没有买通。

任脉：实体网络（分拨干线配送）协同少。如丰网和电商件在饱和区域的协作，DHL与快运间的不匹配。

督脉：没有成立起新的组织架构。各条线独立作战，市场化结算。业绩欠好，销售怪网络的本钱高，网络说销售本领太弱。王卫居中协调，清官难断家务事。

我们预计2021年上半年亏5亿，纵然2021年下半年如2020年一样实现35亿利润，那全年顺丰的扣非利润为30亿！但思量到新业务的继承吃亏，预计20亿也很有大概。

啥时顺丰的利润才气规复61亿？以下信号呈现后的1~2年：

某些板块的收入增速加速，交错的客户明明增加。

某些条线认真人被调解，数据中台和运力中台真正落地。