65寸电视为例传统方案100颗以内，Mini起步要1万颗以上，分区调光，显示和节能更好。

传统65寸LED 背电视价值2-3K，65寸OLED电视1-2万元。今朝MiniLED背光模组本钱1-1.5K，比传统LED背光模组高100%阁下，估量2-3年低落到500-800元，后续本钱低落，渗透率很大概超预期。

三星、TCL、创维都推出了MiniLED背光的产物。三星本年400万台，来岁会推出中端的产物，出货估量到达千万以上。苹果12.5出的iPadPro，下半年高端的MacBook高端也会利用，苹果在平板上有引领本领，三星在电视上有引领本领。

今朝是面板价值高点，后续面板价值低落之后，厂商会更为努力的回收MiniLED背光。

 

LED/MiniLED直显

短期是是一个需求反弹，室外显示屏需求规复，海内市场反弹明明，建党、世界杯、欧洲杯赛事驱动，洲明、利亚德做下沉市场开辟，估量短期业绩尚有较好的表示，上半年驱动IC（LED显示屏用）短缺，涨价会侵蚀下游厂商利润，估量下半年利润会开始释放。

间距下降到P0.9之后，是可以直接用于电视的，价值还较量高，三星11寸要70万，每年也就不到1000台。

将来手表、平板、PC会先回收，局限最大的手时机最后回收，今朝最大的问题是本钱高，估量每年低落20%-30%，估量5-10年之后会成为主要方案。

 

推荐偏向与逻辑

最看好显示：除了LED背光新技能之外，还叠加了行业需求回暖，业绩改进，焦点看好利亚德，存眷洲明科技。

其次是背光：背光的弹性较量大，优先设置聚飞科技，和大客户相助更好，瑞丰的大客户新品打算，会有驱动

芯片：三安光电，行业龙头，三代半导体也有希望。

设备：一个独立的标的LED固晶机设备厂商新益昌。

 

推荐标的与逻辑

利亚德：公司曾经了小间距的第一波红利，从党政军这种价值不敏感的客户开始做，本年也是从高端的价值不敏感的外洋客户拓展。公司和台湾晶电合伙创立利晶微，台湾晶电做芯片，利晶微做封装，利亚德做终端产物，一体化机关。

新益昌： MiniLED固晶机设备开拓很是领先，是显示背光的上游，不管买什么其实都绕不开。

长阳科技：全球背光反光膜龙头，全球市场份额50%，MiniLED渗透率晋升，价值提高。

聚飞光电：公司LCD小尺寸背光模组做到50%以上的份额，随后小尺寸被OLED挤压，公司进入了大尺寸产物，本年公司供给三星外包的背光模组，表白质量和供货本领获得承认，今朝订单是偏传统的就爱质量较低的订单，将来MiniLED很有时机。

三安光电：公司客户以三星为主，Mini和Micro的技能储蓄很是领先，海内独一量产MiniLED的公司，是业内较量值得存眷的公司。

Q&A

Q：BOE的玻璃基板COB方案？

玻璃基会是和PCB并行的方案，PCB是传统的方案，不变完善，主动节制，可以或许实现像素到像素的节制，更为精准。玻璃基只有面板厂在努力推进，主流的苹果三星都是PCB方案，将来做直显，驱动本钱高，大概会思量玻璃基的方案。

 

Q:苹果的产物除了什么问题？

固晶设备除了问题，苹果回收的设备速度快，比新益昌快，可是良率较量低，需要大量的返工查验。新益昌速度每小时15万颗，低于苹果回收的18万颗每小时的方案，可是新益昌的良率到达4个9，良率更高。

 

Q：当前时间点怎么看LED周期？产能库存环境？

今朝来看下游应用很好，供不该求（有部门是因为驱动IC缺货），中游封装也很好，稼动率有明明晋升，可是通报到上游还需要必然的事件，假如后续驱动IC的供应打开，那么需求就可以或许有效的像上游芯片通报，当时候公司就可以或许开始存眷上游芯片的环境。此刻很难给确定的预测。这也是公司推荐标的中下游优于上游的逻辑。

 

Q：主要公司业绩预期

利亚德，海内很旺，外洋尚有疫情影响，估量全年7.5-7.8亿，来岁10-11亿规复到2019年程度，再往后就要看Micro项目标希望环境了。公司外洋收入占比最低，只有30%，海内市场领先规复的环境下，业绩表示更好。背光模组公司聚飞光电、瑞丰光电估量增长30%-40%。 

 

Q：MiniLED芯片？

不看好二线LED芯片公司，龙头更好，局限技能客户都是领先的。华灿光电红光第一，蓝光已经被兆驰逾越，局限技能不领先，打点本领也不领先，竞争力不强。

 

Q：芯片需求环境？

芯片数量是增加的可是MiniLED芯片更小，单个外延片切割数量增加了，因此对付外延片产能的耗损增加不多，主要是每片晶圆的价值提高了。

 

Q：小间距和直显？

不需要严格区分小间距和直显的问题，只要间距不绝缩小，就会有新的场景逐步的倍开拓出来。

 

Q：普通固晶机和MiniLED固晶机？