9月15日，广东泰恩康医药股份有限公司(以下简称“泰恩康”)首发申请过会。

　　二度闯关IPO固然乐成，泰恩康自身存在的业绩颠簸、焦点产物署理权问题等依然受到市场热议。

　　长江商报记者留意到，泰恩康是和胃整肠丸和沃丽汀两款入口药品的中国独一总署理，2020年之前，公司主要收入来自于署理运营，且已经呈现业绩下降的环境。

　　去年疫情暴发后，泰恩康口罩销售量大增，孝敬33.6%营业收入，发动公司业绩大增，剔除此部门业务之后，公司营收和营业利润均为下降。

　　去年推出自主研发产物“爱廷玖”，好像成为泰恩康二次攻击IPO的底气。但从其研发力度来看，2020年，公司研发用度3134.26万元，占营业收入的比例4.42%，同期销售用度10060.31万元，销售费率为14.19%。

　　另外，泰恩康对付和胃整肠丸和沃丽汀的署理权别离将在2025年和2026年底到期，假如授权产商违约，可能署理权未续约，署理权不变性的变革将对公司策划业绩发生重大影响。

　　口罩收入降温上半年净利降37%

　　招股书先容，泰恩康创立已有20余年，主营业务为署理运营及研发、出产、销售医药产物、医疗器械、卫生质料并提供医药技能处事与技能转让等。

　　长江商报记者留意到，在2020年之前，泰恩康的收入主要来自于署理运营业务。去年疫情暴发后，泰恩康增加了口罩业务，且口罩业务为公司业绩增长带来了较大的孝敬。

　　财政数据显示，2018年至2020年，泰恩康别离实现营业收入5.14亿元、4.96亿元、7.09亿元，归属于母公司股东的净利润别离为7444.2万元、5490.42万元、16082.51万元。

　　个中，增加口罩业务之前，2019年泰恩康已经呈现营收净利润双降的环境，降幅别离为3.4%、26.3%。

　　2020年，泰恩康一共供给口罩约2.7亿只，口罩业务实现营业收入达2.39亿元，占当期营业收入的33.76%。扣除口罩业务之后，泰恩康2020年的营业收入和营业利润别离为4.7亿元、5085.59万元，同比下降2.93%、22.18%。

　　事实上，泰恩康的口罩业务盈利本领也有所下降。去年上半年，公司口罩销量和销售价值别离增长至1.79亿只、1.6元/只。跟着海内疫情的慢慢缓解，去年下半年，泰恩康的口罩销量和销售价值别离降至9069万只、0.54元/只。

　　本年上半年，泰恩康实现营业收入3.16亿元，同比淘汰11.58%；归属于母公司股东的净利润为5720.44万元，同比淘汰37.13%。口罩收入降幅较大，是其业绩下降的主要原因之一。

　　在此基本上，泰恩康估量，本年前三季度，公司的营业收入约为4.84亿元，同比淘汰6.38%；归母净利润8696.8万元，同比淘汰25.79%。

　　IPO前突击分红1.4亿拟募7.5亿

　　以署理药品为主要收入来历的泰恩康，已经是第二次闯关A股。

　　2019年8月，融易资讯网（）动静 ，列队一年多时间的泰恩康首发申请被否。一年后，在创业板注册制改良的配景下，泰恩康于2020年11月再次申请IPO，并在本年9月15日乐成过会。

　　招股书显示，自1999年开始，泰恩康署理运营和胃整肠丸和沃丽汀，作为中国独一总署理全权认真个中国市场的报关、报检、市场推广、经销商选择、销售订价等事情，，并别离将其运营推广成为我国肠胃用药与眼科用药规模的知名产物。

　　但连年来泰恩康署理的两款焦点产物占比已有下滑趋势。2018年至2020年，泰恩康署理运营实现收入3.67亿元、3.89亿元、3.19亿元，占主营业务收入的比例别离为71.53%、78.32%、45.01%。

　　从其销售环境来看，2018年至2020年，泰恩康署理的和胃整肠丸(50粒)销售价值别离为每瓶12.95元、13.96元、14.2元，沃丽汀销售价值为每盒94.57元、95.84元、96.62元，均呈逐年晋升趋势。

　　同期，泰恩康对付和胃整肠丸(50粒)的采购价值别离为每瓶3.04元、3.09元、3.13元，沃丽汀的采购价值为每盒62.77元、64.69元、62.05元。

　　在发审委集会会议中，禁锢部分重点问询了泰恩康主要署理产物和胃整肠丸采购价值未见明明变换、销售价值逐年上升的原因及贸易公道性。

　　值得存眷的是，招股书披露，泰恩康署理的两款焦点产物和胃整肠丸、沃丽汀的署理协议的到期日为2025年12月31日、2026年12月31日，署理权的不变性也受到禁锢部分存眷。

　　与首次IPO有所差异，2020年8月，泰恩康自主研发的产物“爱廷玖”盐酸达泊西汀片正式投放市场，这好像成了泰恩康二次闯关IPO的底气。

　　2020年，“爱廷玖”共实现销售收入5697.42万元，占公司当期剔除口罩收入后营收的比例为38.93%。