太阳底下无新事。

褪去上市的高光，水滴公司的“故事”正在崩塌。

曾经凭借“合作+众筹+保险”三级火箭，水滴公司讲了一个流量故事，为本身打上了保险科技的标签，乐成站在了保险业“藐视链”的上游。

然而，毕竟是有真本领照旧一路烧钱催出的“虚胖”？

从招股书不难发明，水滴公司的流量也是费钱买来的。

招股书显示，2018年、2019年和2020年，水滴别离有1.9%、34.8%和44.9%的FYP（首年保费）来自第三方流量渠道。而水滴筹、水滴合作带来的流量并没有显著增长，反而占比一路下降。

与此同时，销售用度也是一路猛增。招股书显示，2018年、2019年及2020年，水滴的销售用度别离为1.9亿元、10.6亿元及21.3亿元，一连维持在营业收入的7成阁下。水滴暗示，销售用度的增长原因之一就是获客（marketing expenses for user acquisition and brand building）。

靠流量“发财”的水滴竟要靠费钱买流量维持增长，那么水滴的自身优势还剩什么？薛定谔的流量？

另外，首年保费（FYP）增长速度看似亮眼，但单用户孝敬的首年保费（FYP）属实不高。2018年是590.1元，2019年增加至859.1元，，直到2020年才站上千元大关，增加到1143.2元。

水滴在招股书中暗示，“我们很快就赢得了消费者的信赖”，“我们相信消费者会反复购置我们的产物，因为我们平台提供的有吸引力的产物和消费者友好的成果”。

事实上，水滴今朝销售的多是短期险，也是今朝互联网渠道销售保险的主力。数据显示，截至2020年尾，水滴近7成的经纪收入均来自短期险。然而对比恒久险，其佣金比例较低，且往往只是被保险公司用来看成获客的一种手段。

十分嘲讽的是，消费者在微博以及黑猫投诉等平台上给与水滴最多的评论就是“不会再用”。

有行业评论人士暗示，水滴的故事，对投资人来讲，不外就是上市前两年高企的营销费换来客单价千元的用户和吃亏继承扩大的故事。“投资人没想到，单独看，保险经纪公司是形不成闭环的。”该评论人士暗示。