[中国好公司]恩捷股份多重优势固定龙头职位 加码干法隔阂打开新空间

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  出品:华声网财经上市公司研究院

  作者:Ho

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  新能源汽车财富链一直是市场存眷度最高的规模之一,恩捷股份作为动力电池湿法隔阂行业的龙头公司,自上市以来生长迅速,出格是去年收购行业老二苏州捷力后,在隔阂规模龙头职位越发无可撼动。

  2018年借壳上市至今,三年内恩捷股份的股价上涨超10倍,已然由一家小公司生长为2000多亿市值的“懂得马”。

  驻足当下,投资者越发体贴的是,已跻身“十倍牛股”的恩捷股份,将来尚有几多生长空间?

  一线龙头优势有望继承扩大

  恩捷股份前身主要从事BOPP薄膜及包装印刷产物,主要包罗烟标和无菌包装。2010年创立上海恩捷,开始涉足湿法隔阂业务,今朝已成为宁德时代、比亚迪、国轩高科等海内电池龙头,以及LGC、三星SDI、松下等外洋电池巨头的重要供给商。

  2018年,恩捷股份在内生增长的同时,开始外延成长,先后并购整合了苏州捷力、江西通瑞、纽米科技等,已站稳全球最大隔阂供给商位置。

  市占率远高于其他敌手,一方面使得公司在电池隔阂规模拥有很强的话语权和订价权,但另一方面,市场由此也对公司将来的生长空间呈现了忧虑。不外,对付湿法隔阂龙头恩捷股份来说,在将来可预见的几年内,这种担心好像并无须要。

  首先是新能源汽车的增量空间庞大。

  中汽协数据显示,本年1-7月,海内新能源汽车产销别离到达150.4万辆和147.8万辆,同比增长均为2倍;同时,估量全年新能源汽车销量为240万辆,同比增长76%。而凭据高工产研电动车研究所的预测,本年产销量甚至有望打破300万辆。

  受电动车销量发动,将来5年,动力电池需求量年均复合增速有望到达40%以上,将一连拉动电池隔阂需求。

  其次,从行业现有名堂看,龙头公司本钱已显著领先,二线厂商将来扩产空间已经不大。

  已往几年,恩捷股份先后收购苏州捷力和纽米科技,市占率到达50%阁下,再加上星源材质和中材科技各自近20%的份额,行业CR3已约达85%。

  凭借局限效应和工艺优化,龙头隔阂公司的本钱不绝下行。与此同时,新增产能会合释放使得产能布局性过剩,再叠加津贴退坡,使得隔阂产物售价迅速下降。一二线隔阂公司已经浮现出显著的盈利本领差距,部门二线以下厂商如纽米科技、沧州明珠甚至呈现了毛利率为负值的环境。

2017-2020年主要隔阂公司毛利率变革

  实际上,2019年以来,捷力、纽米、江西通瑞等被恩捷股份收购,湖南中锂因盈利问题被中材科技收购,辽源鸿猷、南洋科技等也因策划坚苦挂牌转让,各种并购整合和停产事件,也是隔阂行业快速洗牌的缩影。

  2021年以来,因二线厂商的洗牌出清,隔阂新增产能主要由恩捷股份、星源材质和中材科技,以及日韩头部公司提供,供应端扩产有限;同时,需求端的一连发作,使得将来几年行业供需有望恒久处于紧均衡状态。

  单平净利同、环比继承上升

  恩捷股份亮丽的中期后果单,也印证了上半年公司精采的成长势头。

  2021年上半年,公司营业收入33.94亿元,同比增长135.58%,实现归母净利润10.5亿元,同比增长117%;个中,第二季度单季度收入19.51亿元,同比增长120%,环比增长35%,归母净利润6.18亿元,同比增长237%,环比增长43%。业绩泛起加快上升状态。

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